時価総額の低い企業をCAPMでバリエーションしようとするとβが異常に低く、WACCが下がり、事業価値(FCFをWACCで割引いたもの)が高くなりすぎてしまうことがある。 これは出来高が少ないことが原因であるケースが多い。そして出来高は機関投資家のポートフォリ…